尿素：库存为啥降这么快？

发布时间：2026-02-13　　　　 次浏览

降库持续时间已超过3个月。国内尿素企业库存由2025年10月中旬的165万吨左右降至2月5日的95万吨左右，整体降幅在70万吨，去库趋势非常明确。目前尿素企业库存已明显低于去年同期，去年累库今年降库，并且为啥库存降得这么快呢？

1、尿素供应端偶开小差

春节前国内尿素日产提升到22万吨，但2024年四季度以来，气头装置的停车以及部分工厂装置的频繁故障，导致日产最低降至18.8万吨。虽然多数时间同比去年日产明显高1-2万，但阶段性的供需错配也是上游库存下降的边际因素。

2、尿素出口量显著上升

2025年国内尿素出口总量在489.46万吨，同比增加463.28万吨，出口量显著上升。但大批量的出口是从6月开始的，也就是相关部门下发尿素出口配额之后。三季度是国内尿素季节性淡季，就算有尿素出口的加持，国内尿素企业库存依然出现了明显累库，10月中旬前后库存总量升至165万吨左右。但若没有淡季尿素出口的分流，四季度结转库存的数量将更加巨大，因此淡季尿素出口分流内贸压力，也对四季度库存的下降做出了非常大的贡献及铺垫。

3、第四批配额成导火索

11月初相关部门再次下发了第四批出口配额，在业内均以为尿素出口窗口要关闭的时候，第四批出口配额的发放无疑成为了东北复合肥入市采购、储备需求跟进的导火索。且在四季度第四批60-70万吨的出口配额无疑也分流了国内部分供应压力。

4、可替代品出口量骤增

2025年全年出口数据分析来看，氮磷二元复合肥出口量414.27万吨，同比去年增加257.04万吨；≤10kg肥料小包装出口量196.96万吨，同比去年增加145.95万吨；HS编码为31059090的其他肥料出口量85.27万吨，同比去年增加47.01万吨；尿素-硝酸铵溶液出口量24.77万吨，同比去年增加24.51万吨；三聚氰胺出口64.58万吨，同比去年增加6.78万吨；硫酸铵出口2136.27万吨，同比去年增加423.76万吨；氯化铵231.45万吨，同比去年增加77.38万吨。可替代肥料出口量的大增，或者漏洞中直接出口了尿素产品，或者变相增加了国内对氮养分的需求，也直接反应出国际尿素以及含氮肥料与国内对比巨大的利润差。因此可替代肥料出口量的大幅增加也是上游企业库存下降的一大推手。

5、复合肥启动同比提前

2025年10-11月东北复合肥启动同比提前，站台到货量直线上升。但2024年四季度复合肥的开工持续不温不火，需求延迟滞后。且四季度以来，华北、华中、华东区域的复合肥开工持续较好，因此复合肥需求的提前启动也是2025-2026年度上游尿素企业库存总量下降的一大因素。

6、储备需求亦同比积极

2025年国内尿素出口配额的下发与国储储备量牢牢挂钩，因此承储企业积极入市，储备量或较往年有一定增量。另外储备企业入市采购的货源流动性受阻，且是长时间受阻。因此需求大幅前置情况下，局部区域阶段性的供需错配推动尿素企业库存连续下降。

连续数周降库，上游尿素工厂压力始终在可控范围内，部分区域工厂货源发运还显紧张，另部分企业持续负库存。春节前尿素工厂库存压力整体有限，且今年节前收单压力明显小于往年。随着节前汽运物流的停摆、尿素日产高位以及春节假期时间的持续，上游企业将有迅速累库可能。节后尿素行情是否还能拨云见日？需密切关注春节假期后各方需求恢复速度。(来源：金联创)