近期合成氨市场整体呈现利好不足、多因素共振下行的态势。在供需格局趋于宽松的背景下，市场价格理性回落，主产区价格普遍下跌20-140元/吨。自1月以来，市场行情持续偏弱，整体表现为阶段性反弹后再度回落。出口套利空间逐步收窄，工业需求有所减弱，政策调控下农业需求表现平淡，加之部分地区环保管控，部分工业领域因持续亏损对合成氨的接受度降低。与此同时，供应端持续保持宽松态势。多方压力共同作用，导致合成氨市场延续偏弱运行格局。
一、主产区价格跌幅明显，低位企稳高位承压
截至目前，主产区合成氨市场整体呈现下跌趋势，跌幅普遍在20-140元/吨之间。以山东地区为例，前期市场高位主流成交区间为2170-2450元/吨，当前主流成交已回落至2170-2260元/吨。市场低位价格逐步趋稳，高位价格则持续承压下行，价格重心整体下移。
二、供应持续充裕，局部变动影响有限
全国氨供应总量目前维持在3.85万吨水平，其中主产区商品氨供应量稳定在2.77万吨以上，并呈现逐步转充裕趋势。近期安徽地区市场格局发生变动，金禾新增产能释放并增加外销，而华尔泰因下游硝酸装置检修外销增加，安庆因炉子检修导致短期内商品氨外销有所减少。2月初，华中地区部分氨企停车检修进行外采，对区域内氨价形成阶段性支撑，但提振效果有限，主要体现为缓解局部供需矛盾，并未改变整体供应宽松的局面。
三、农需支撑乏力，成本高企开工受限
农需方面，整体支撑力度有限。原料价格高位盘整，成本压力持续，整体开工积极性偏弱。同时，环保管控与降雪天气影响物流运输，进一步制约磷肥企业生产。截至目前，磷酸一铵开工率为56.27%，虽较前期微升2.13%，但农业需求延续清淡态势，市场参与者多持观望态度，采购以小单、按需为主，行业开工负荷继续小幅下调，部分装置仍处检修之中，整体供应量较上周略有收缩。硫磺价格维持高位，对成本形成明显支撑，企业迫于成本压力多维持低负荷运行。当前磷酸一铵利润约为-423元/吨。磷酸二铵开工率为46.76%，较前期下降1.17%，利润约-858元/吨，行业持续亏损叠加环保等因素制约，开工水平整体维持低位。
四、工业需求分化，部分领域看涨情绪升温
工业需求领域表现分化。丙烯腈利润持续低位，当前约-1220元/吨，亏损态势进一步加剧。主要原因包括华东地区装置负荷下降、揭阳装置临时停车，以及部分装置因经济性原因或设备故障维持低负荷运行。然而，随着供应量收缩，行业供需结构得到一定程度改善。在成本压力持续、市场心态逐步走强的背景下，看涨情绪有所升温，局部现货市场报价已开始试探性上涨。
五、综合来看：利好有限，偏弱运行
综合各方情况来看，合成氨市场供需格局仍显不一。供应端持续宽松，部分企业仍有新增产能释放，而需求端整体表现平淡，支撑有限。港口方面集港节奏放缓，新单跟进缓慢，春节前各地氨企多以降库操作为主，新单价格承压下行。下游用户按需采购，部分下游及贸易商虽有逢低补货意愿，但对市场整体拉动作用有限，多数企业仍以小幅调价、优先走货为主，市场整体维持弱势运行态势。(来源：隆众资讯)
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